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金银长期仍处牛市 短期继续振荡

2019-11-08 19:00:05

市场回顾:

上周伦敦的金银价格都在波动。截至周一上午10:30,国际金银价格为84.6元,略高于上周,离岸人民币为7.07元,较上周上涨400点。美国股市主要在上周波动,美国债券收益率上升,美元指数跌至99点以下。

这个问题的观点是:

1)美国经济数据。9月,ism制造业pmi指数降至47.8,为2009年6月以来的最低水平。9月份,Adp在美国雇佣了135,000人,预计有140,000人,高于上个月的195,000人。从美国到10月5日本周初,申请失业救济的人数为210,000人,预计为219,000人。以前的值从219,000修改为220,000。新申请失业救济的四周平均人数为213,750人,高于225,500人。在美国,截至9月28日的一周内申请失业救济的人数为168.4万,预计为165.3万。以前的数值从165.1万修改为165.5万。9月份季度调整后,美国非农就业人数增加了136,000人,预计为145,000人,比上一季度增加了130,000人。平均每小时工资以每年2.9%的速度增长,远远低于8月份和这次3.2%的预期增长率。失业率为3.5%,预计为3.7%,之前的数值为3.7%。尽管非农就业数据不如预期,工资增速放缓,但失业率却创下了1969年以来的3.50%的历史新低,较之前的值和预期值下降了0.2个百分点。此外,非农业数据的前值从13万增加到16.8万,因此总体而言,9月份的非农业数据喜忧参半。9月份生产者价格指数同比增长1.4%,预计增长1.8%,前一值增长1.8%;环比降幅为0.3%,为8个月来最大降幅,预计增幅为0.1%,环比增幅为0.1%。9月份美国消费者物价指数环比持平,预期增长0.1%,此前为0.1%。同比增长1.7%,预期增长1.8%,前值增长1.7%。美国核心cpi月环比上涨0.1%,预期为0.2%,此前为0.3%。同比增长2.4%,预期增长2.4%,前值增长2.4%。Cpi数据低于预期,美联储降息的可能性上升。

2)美联储的言论。美联储会议纪要显示,大多数政策制定者在9月份的会议上支持降息的必要性,但在未来的货币政策路径上仍存在严重分歧。美联储罗森格伦:当前的降息将鼓励在错误的时间冒险。恢复扩展表不是QE;仍然没有理由降息。货币政策目前宽松;经济继续表现良好,不需要刺激措施。如果经济需要降息来刺激,它会支持。美联储卡斯卡利(Kaskali):如果出现经济低迷,基准利率将首先下调,然后QE将实施。从长远来看,仍有证据表明经济将以大约2%的速度增长,我们正在接近这一水平。降息50个基点的基础已经消退。如果美联储决定降息25个基点,它将表示支持。如果数据继续疲软,就有必要再次降息。美联储卡普兰:面对众多不确定性,不要过度暴露利率路径;降息会有一些影响,但如果利率低,影响会更小。美联储对降息持开放态度,但目前不太可能在今年进一步降息。

3)美联储在10月11日宣布将再次延长回购计划。与此同时,从10月份开始,它将以每月600亿美元的速度扩大资产负债表。它将双向向金融市场注入资金,试图为美国金融市场提供充足的资金和信心,美国金融市场刚刚经历了9月份的“资金短缺”,面临多重不确定性的压力。美联储在同一天宣布,将把今年9月中旬启动的回购计划延长至至少2020年1月,以确保金融体系中美元的充足供应,并降低货币市场压力对政策执行产生不利影响的风险。美联储此举旨在解决9月份的“资金短缺”问题,并保护短期利率。

4)市场分析。从长期来看,全球经济下滑的总体背景和央行放松货币政策的趋势没有改变。市场避险情绪仍然很高,贵金属牛市模式将继续。短期趋势正在波动,伦敦黄金交易从1470年到1520年不等,伦敦白银交易从17.25年到18年不等。尽管最近市场避险情绪有所反弹,但黄金和白银价格并未大幅下跌,未来仍将保持稳定。短期困扰因素主要是中美会谈和与英国英国退出欧盟有关的新闻,应该引起密切关注。

交易策略:

长期单继续持有,短期观望。

资料来源:《期货日报》

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